六月的苏州，空气里除了荷香，还多了股煤烟味。

    胥门外新起的“兴业纺织厂”正隆隆作响，二十四台改良蒸汽纺织机昼夜不停，吐出的细白棉布像瀑布一样流淌。

    厂门口立着块簇新的水牌，红漆大字写着：“每股作价五十两，昨日成交价五十三两七钱——日涨七钱！”

    牌下围着一群人，有穿绸衫的商贾，有戴方巾的读书人，甚至还有几个挽着菜篮的妇人，都仰着脖子看那数字变动，眼神炽热得像在看观音菩萨显灵。

    “涨了！又涨了！”一个粮商激动地挥舞手里的纸片——那是张印刷精美的“股票凭证”，抬头印着“苏州兴业纺织厂壹股”，底下盖着厂印和户部钞关的备案红戳。

    不远处茶楼二楼，岑子瑜抿着今年的明前龙井，眼睛却盯着街上那片沸腾景象，眉头皱得能夹死蚊子。

    “岑大人，”苏州知府陪着笑，“您看这盛况……江南新政，卓有成效啊！”

    “盛况？”岑子瑜放下茶盏，指着街上一个正抵押祖传玉佩买股票的老秀才，“那人是读书人吧？不读圣贤书，跑来炒股票——这叫盛况？这叫疯了！”

    “林家旧宅·转型典范”

    林家三房的案子结了大半年，涉事的林文焕判了斩监候，秋后处决。但林家没倒，清漓那句“勿牵连无辜”起了作用。

    长房二房壮士断腕，把三房名下十二处田庄、八家商行全数充公，又自掏腰包补了三十万两罚银，总算保住了爵位和嫡系产业。

    罚是罚了，日子还得过。

    林家长房长子林文彬，今年四十六岁，以前是个标准的江南雅士：品茶、听曲、收藏古籍。现在他穿着粗布工装，站在自家刚改建的“文华机器厂”里，亲自调试一台蒸汽织机。

    “转速再慢些，”他对工匠说，“这纱线是湖州来的‘冰蚕丝’，金贵，经不起折腾。”

    工匠调整阀门，织机“哐当哐当”的节奏柔和下来。丝绸如水般滑出，在晨光里泛着珍珠般的光泽。

    “林东家，”厂里的账房捧着账簿过来，“这个月出货三百匹，毛利一千五百两。但蒸汽机耗煤……比上个月又多用了三成。”

    “煤价涨了？”

    “倒没涨，是机器老化了。”账房苦笑，“韦司长那边的改良机型要八百两一台，咱们买不买？”

    林文彬咬牙：“买！买两台！钱……”他顿了顿，“发股票吧。再扩五百股，一股作价五十两。”

    账房瞪大眼：“还发？东家，咱们厂已经发了一千股了，再发……”

    “不发哪来的钱买新机器？”林文彬揉着太阳穴，“你去拟章程，就说要扩建‘特种丝绸车间’，专供宫中使用，这也不算假话，我堂妹（林太后）确实说了，宫里今年要多采买江南丝绸。”

    于是，“文华机器厂增发股票”的消息，半天就传遍了苏州城。

    “老地主看财报”

    最积极响应的是城西的赵老太爷。

    赵家祖上出过举人，到老太爷这代，守着三百亩水田、两个租出去的铺面，日子富足但谈不上大富。老太爷今年六十八，大字不识几个，但有个特点：信官家。

    “林家是太后娘家，他们发股票，准没错！”他让小孙子念完招股章程，拍板，“买！买二十股！”

    一千两银子从地窖里搬出来时，老太婆直抹眼泪：“这可是给孙儿娶媳妇的钱……”

    “妇人之见！”赵老太爷瞪眼，“等股票涨了，别说娶一个，娶十个都够！”

    股票凭证到手了，红艳艳的挺喜庆。可没过几天，厂里派人送来一叠纸——叫“季度财报”。

    老太爷对着那密密麻麻的数字和表格，傻眼了。

    “这、这写的啥？”

    管家凑过来：“东家，这是账目。上头说，买了股票就是东家，得知道厂子赚不赚钱。”

    “那你看得懂不？”

    管家挠头：“小的只看得懂收租账，这个……什么‘固定资产折旧’‘流动资金比率’……像天书。”

    正发愁呢，在格物书院念书的孙子赵明理休沐回家。这孩子十五岁，去年考进了书院初等班，学的是新式算学。

    “爷爷，我看看！”赵明理接过财报，眼睛一亮，“这是新式复式记账法！我学过！”

    他搬来算盘——不是老太爷那架紫檀老算盘，是自己用棉线串木珠做的“教学算盘”，珠子能上下左右拨。

    “您看啊，”赵明理指着表格，“这一栏‘营业收入’，就是卖布收的钱；这一栏‘营业成本’，包括买棉纱、付工钱、烧煤……两数一减，是‘毛利’。再减去‘管理费用’‘折旧费用’，才是‘净利’。”

    老太爷听得云里雾里，但抓住重点：“那咱这厂，净利多少？”

    赵明理拨弄算珠：“这个季度……净利两千四百两。除以总股数一千五百股，每股盈利一两六钱。按现在市价五十三两算，市盈率是……三十三倍。”

    “啥叫市盈驴？”

    “不是驴，是率！”赵明理耐心解释，“就是说，按现在的赚钱速度，要三十三年才能回本。”

    老太爷一拍大腿：“三十三年？！我棺材板都烂了！”

    “但这是静态算法，”赵明理继续翻页，“厂子说要扩建，买新机器，明年产量能翻番。如果真能做到，市盈率就降到十六倍——还算合理。”

    老太爷似懂非懂，但抓住孙子话里的关键词：“翻番……那就是能赚更多？”

    “理论上是。”

    “那就行！”老太爷眉开眼笑，转头对管家说，“去，把我那架紫檀算盘拿来，给明理用！这棉线算盘太寒碜！”

    赵明理苦笑：“爷爷，新式算学要用新式算盘，您那架……珠子动不了。”

    “动不了？”老太爷不信邪，拿过自己的宝贝算盘，照着财报上的数字拨弄。可老算盘只能做加减，乘除得靠口诀。他嘴里念念有词“三下五除二，四下五去一……”手指却总拨错。

    最后急了，把算盘往桌上一拍：“什么破玩意儿！还没个月饼实在！”

    管家没憋住，“噗”一声笑了——老爷子把算盘珠当成月饼上的芝麻了。

    这笑话半天就传遍苏州城，成了股票热中的一桩趣谈。

    “泡沫初现”

    玩笑归玩笑，股票真涨疯了。

    “兴业纺织厂”从五十两涨到七十两，“文华机器厂”从五十两涨到六十五两。更夸张的是，有家只在纸上画了厂房图纸的“江南轮船公司”，居然也发行了股票，一股三十两，三天涨到五十两——可它连条舢板都还没造出来呢！

    茶楼里，酒肆中，甚至澡堂子里，人人都在谈股票。

    “听说了吗？张员外昨天买了‘永丰纱厂’的股票，今天涨了二两，净赚二百两！”

    “你那算什么？李秀才把祖宅抵押了，全买了‘通海商行’的股票，一天赚了这个数——”说话的人伸出三根手指。

    “三十两？”

    “三百两！”

    倒吸冷气声。

    有人开始借钱炒股票，有人把田产铺面全抵押了，还有人……打起了歪主意。

    六月十五，岑子瑜正在苏州钞关衙门里核算税收，突然接到急报：

    “大人！出事了！‘惠通钱庄’发行的‘江南铁路债券’，根本就没这项目！是骗局！”

    岑子瑜霍然起身：“多少人买了？”

    “初步统计……至少三百人，涉及银两超过五万两！”

    “钱庄东家呢？”

    “跑了！昨夜携款潜逃，据说是往松江方向去了，想从那儿出海！”

    岑子瑜脸色铁青，抓起官帽就往外走：“调巡防营！封苏州各城门！发海捕文书到松江、宁波、福州！还有——”

    他咬牙，“立刻起草告示：即日起，所有股票、债券发行，必须经户部派驻苏州的‘证券监理所’核准备案，违者以诈骗论处！”

    衙役飞跑着去传令。

    岑子瑜坐回案前，铺开纸笔，开始起草一份全新的律法草案。

    窗外，苏州城的繁华喧嚣依旧，但他知道，再不约束，这股热潮迟早会变成吞噬一切的洪水。